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全面注冊制實行后，監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)管由先前更加側(cè)重事前把關核準，轉(zhuǎn)變?yōu)楦觽?cè)重事中和事后監(jiān)管。證券公司、會計師事務所等中介機構(gòu)的看門人作用進一步凸顯，上市公司第一責任人的地位更加凸顯。
事實上，自新證券法頒布以來，投資者權益保護和維權工作就發(fā)生了一系列變化，全面注冊制則再次強調(diào)了這一變化。
當前中小投資者權益保護和維權工作呈現(xiàn)三大特點：第一，隨著代表人訴訟制度落地，參與索賠的投資者人數(shù)出現(xiàn)大幅增長，索賠金額越來越大。過去單一案件只有幾十人幾百人參與訴訟，現(xiàn)在已發(fā)展到幾千人幾萬人；訴訟金額從千萬元級別提升到億元甚至是十億元級別?？得浪帢I(yè)索賠案，有2萬多人參加訴訟，索賠金額達24億余元。
第二，投資者維權領域從股市擴展至債券等。五洋債索賠案件就是一個典型的債市維權案例。同時，海外中資上市公司也被納入了投資者維權范圍。瑞幸咖啡索賠案，是新證券法頒布后第一例中國投資者起訴海外中資上市公司的案件。
第三，投資者維權案的被告不再限于上市公司，而是拓展至中介機構(gòu)。在財務造假、信息披露違法案件中，除了上市公司及其董監(jiān)高外，證券公司、會計師事務所、律師事務所成為被告的情況越來越多。中介機構(gòu)承擔連帶賠償責任的案件也大幅增加。筆者認為，通過這些判例可以將法律責任傳導至相關主體，進一步增強中介機構(gòu)的法律意識、責任意識。這有助于提高上市公司信息披露質(zhì)量，減少財務造假事件。
這些改變是資本市場健康有序發(fā)展的加速劑、助力器。應當進一步完善訴訟制度，讓中小投資者有冤有處訴，有冤及時訴。同時，資本市場領域反侵權體系還存在一些短板，需要高度重視。
一個突出情況是，近些年不斷發(fā)生一些非法證券咨詢案件，對中小投資者帶來較大傷害。甚至一些有資質(zhì)的咨詢機構(gòu)，也從事誤導和欺騙投資者的違法活動。還有人通過社交短視頻渠道售賣“證券投資課程”，制造噱頭誤導中小投資者。投資者因此產(chǎn)生損失，取證維權較為困難。希望針對這些短板領域展開調(diào)查研究，加快建立保護中小投資者合法權益的機制辦法。
（作者為北京威諾律師事務所主任）
