上周市場(chǎng)維持震蕩下跌，A股ETF近八成下跌，投資者觀望情緒濃厚，成交量小幅萎縮，上周四個(gè)交易日內(nèi)，A股ETF總成交額為712.05億元。整體來(lái)看，以區(qū)間成交均價(jià)估算，上周A股ETF資金凈流出約70.01億元?；鹑耸空J(rèn)為，要警惕宏觀環(huán)境可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，后市看好低估值成長(zhǎng)股。
寬基指數(shù)ETF遭資金減持
上周，A股ETF近八成下跌，其中，消費(fèi)類(lèi)ETF和寬基指數(shù)ETF跌幅居前。鵬華中證酒ETF下跌6.01%，富國(guó)中證消費(fèi)50ETF下跌5.24%，招商國(guó)證食品飲料ETF、華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF、華寶中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF等跌幅超過(guò)4%。銀華深證100ETF、易方達(dá)深證100ETF等跌幅超過(guò)3%。
周期類(lèi)ETF集體上漲，國(guó)泰中證鋼鐵ETF上漲8.63%，國(guó)泰中證煤炭ETF、建信中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF、上證自然資源ETF、銀華中證有色金屬ETF等上漲超過(guò)3%。
從資金流向來(lái)看，寬基指數(shù)ETF呈資金凈流出，中證500ETF凈流出17.54億元，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF凈流出7.26億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流出6.02億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流出3.21億元，嘉實(shí)滬深300ETF凈流出1.87億元。
窄基指數(shù)方面，TMT、軍工、醫(yī)藥等熱門(mén)行業(yè)ETF遭資金大幅減持。華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF凈流出9.48億元，國(guó)泰中證軍工ETF凈流出2.68億元，華夏中證5G通信主題ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、招商中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF、銀華中證5G通信主題ETF等凈流出超1億元。
低估值成長(zhǎng)股迎投資良機(jī)
相聚資本認(rèn)為，展望后市，要留意宏觀環(huán)境對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的壓制。短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能在3月至4月出現(xiàn)階段性回升，或會(huì)部分緩解市場(chǎng)悲觀預(yù)期;但美債利率上行、國(guó)內(nèi)社融下行的利空依然存在。因此，整體依然持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，在操作上可通過(guò)倉(cāng)位控制、衍生品對(duì)沖等方式控制風(fēng)險(xiǎn)。
格雷資產(chǎn)則認(rèn)為，對(duì)于A股投資，要排除一些只有高估值、純炒概念而沒(méi)有高增長(zhǎng)的概念企業(yè)。A股市場(chǎng)逐漸走向成熟化，股票分化就是一個(gè)最重要的指標(biāo)。一方面，注冊(cè)制下上市公司股票大幅增加，僅有“殼資源”的股票會(huì)越來(lái)越不值錢(qián);另一方面，A股投資者機(jī)構(gòu)化，資金越來(lái)越集中在少數(shù)公司上。因此，未來(lái)仍看好機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，只是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的邏輯可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷ふ矣鲩L(zhǎng)的低估值成長(zhǎng)股。好公司會(huì)持續(xù)享受估值溢價(jià)，特別是現(xiàn)金流穩(wěn)定、增長(zhǎng)確定的真正具備核心壁壘的頂尖公司，它們享受資金和估值的溢價(jià)將是長(zhǎng)期的。因此，看好港股中真正代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)投資機(jī)會(huì)。
